爱敬产业上半年表现不佳,下半年依旧前景黯淡?

By | 2019-08-12

电视购物·免税店·出口均呈两位数下滑渠道环境前景不被看好

上半年业绩表现不佳的爱敬产业下半年前景看起来依旧不乐观。

8月7日,韩国爱敬产业发布了2019年第二季度财务报告。

据财报显示,爱敬产业第二季度营业额1573亿韩元,营业利润61亿韩元,较去年同期分别下滑9.7%、71.5%,同期化妆品营业额721亿韩元,营业利润45亿韩元,较去年同期分别大幅下滑24.7%、76.5%。

爱敬产业上半年营业额累计3361亿韩元,营业利润290亿韩元,较去年同期分别减少2.1%、32.8%。同期化妆品营业额1618亿韩元,营业利润227亿韩元,较去年同期分别减少8.1%、41.6%。

这样的业绩远远低于证券分析师们的预期,证券分析师们在此次财报发布前,预测爱敬产业第二季度营业额在1760~1902亿韩元之间,营业利润181~216亿韩元,化妆品部门营业额在959~1023亿韩元之间。

据悉,爱敬产业为提高化妆品部门的品牌价值,致力于通过提前控制货量和更换渠道,扩大对中国市场核心渠道的控制,强化竞争优势。

但是由于GE20’s新型产品效果延迟,导致电视购物销售额减少,加上由于‘My 20’s now’活动导致广告费增加,最终导致营业利润减少。

不少证券分析师们对爱敬产业下半年业绩预测表示不乐观。

大信证券研究员Han Yujeong认为,爱敬下半年业绩改善的可能性不高,原因是对未来期待值不明确以及缺乏第二品牌。

具体来看,由于品牌受损和零售价下跌,导致中国本土市场的供给过剩现象持续,虽然中国法人的渠道一体化宗旨是积极的,但公司方面即使控制货量,由于过程中缺乏时间、规模等方面的沟通,因此应警惕对下半年情况改善的盲目期待。

为摆脱对AGE20’s的高度依赖,爱敬一直致力于强化‘LUNA’的品牌力,不过证券分析师们认为LUNA对下半年业绩贡献是有限的。

Han Yujeong研究员分析称“虽然LUNA把重点放在扩大电视购物的播出上,但由于品牌特性上多少不太适合年龄较大的电视购物渠道,加上对已有渠道依赖度比较高,所以很难期待下半年业绩有很大改善。”

元大研究员Park Eunjeong认为,要恢复企业价值,应首先改善需求。

据Park Eunjeong分析,爱敬化妆品部门电视购物销售额、免税店销售额和出口额分别为224亿韩元、190亿韩元、218亿韩元,分别较去年同期减少22%、24%、35%等。

这是因为中国电子商务法修订后,中间商在确保库存上表现消极,又恰逢新产品上市,出口量减少,因此导致收益性急剧下滑。

Park Eunjeong分析师表示“随着电视购物市场放缓,新品类、新品牌播出需求扩大,渠道环境不太乐观,由于对高端国际品牌需求增加,第2季度韩国免税市场较去年同期营业额增加,但韩国品牌渠道占有率呈下滑趋势。”

ktb投资证券分析师Bae Songi认为,从不友好的营业环境来看,对恢复的可观性保守看待。

她认为,电视购物、免税店和出口等全渠道销售额大幅减少,营销费用增加,受此影响,虽然7月开始出现正常化,但与去年同期相比,有意义的改善并不明确。

并且,从中长期来看,爱敬产业正谋求从原来以代购、代理商为主的销售结构向直接销售转变,载中国法人的成果还不明显,也没有提出海外直购等差异化战略的情况下,反而会增加对需求钝化的担忧。”

与之相反,也有分析认为,由于第三季度以后费用压力减轻,出口业绩会恢复。

NH投资证券分析师Im Sugyeong认为“第2季度由于‘My 20’s now’活动的开展,广告费用增加,从第3季度开始,将向数字营销战略转变,费用压力将会减轻,从第3季度开始,双十一的购物节对量的需求将会大量增加,期待下半年对华出口恢复。”

Eugene投资证券分析师Lee Seonhwa则预测“虽然受中国电子商务法修订案实施的影响,中国批发商们的需求低迷,但最终消费者购买需求表现依旧稳健。批发商们为迎接双十一,将从9月份开始增加库存,因此预计从9月份开始,对华出口渠道将会正常化。”